פוליסת חיסכון או ניהול תיק השקעות – מה מתאים לכם?

כאשר עומד לרשותנו סכום כסף פנוי, שתי אפשרויות נפוצות הן פוליסת חיסכון וניהול תיק השקעות. בשני המקרים הכסף מושקע בשוק ההון ונשאר נזיל, אך דרך הניהול, המיסוי, רמת השקיפות ומידת ההתאמה האישית שונות מאוד.

הבחירה אינה צריכה להתבסס רק על התשואה שהושגה בשנה האחרונה. כדי לבחור נכון צריך להבין כיצד כל מוצר עובד ומה חשוב למשקיע.

מהי פוליסת חיסכון?

פוליסת חיסכון היא מוצר השקעה המנוהל על ידי חברת ביטוח. המשקיע בוחר מסלול השקעה, כגון מסלול כללי, מניות, אג״ח או מסלול עוקב מדד, והחברה מנהלת את הכספים בהתאם למדיניות המסלול.

אין בדרך כלל תקרת הפקדה שנתית, וניתן לבצע הפקדה חד־פעמית או הפקדות שוטפות. הכספים נזילים וניתנים למשיכה מלאה או חלקית, בכפוף לזמן הטיפול של החברה.

ניתן גם לחלק את הכסף בין מספר מסלולים ולעבור ביניהם לאורך תקופת ההשקעה.

מהו ניהול תיק השקעות?

בניהול תיק השקעות הכסף נמצא בחשבון בנק או בחשבון השקעות הרשום על שם הלקוח. מנהל התיקים מקבל ייפוי כוח לבצע פעולות בניירות ערך בהתאם למדיניות ולרמת הסיכון שסוכמו עם הלקוח.

מנהל התיק אינו רשאי למשוך את הכסף לצרכיו. הנכסים נשארים בחשבון הלקוח, והוא יכול לראות אילו מניות, איגרות חוב, קרנות ומוצרים נוספים מוחזקים בו.

בניגוד לפוליסת חיסכון, שבה המשקיע מצטרף למסלול קיים, בניהול תיקים ניתן לבנות תיק המותאם באופן אישי לצורכי הלקוח.

ההבדלים המרכזיים

היתרון המיסויי של פוליסת חיסכון

אחד היתרונות המרכזיים של פוליסת חיסכון הוא האפשרות לעבור בין מסלולי השקעה בתוך הפוליסה ללא אירוע מס במועד המעבר.

לדוגמה, משקיע נמצא במסלול מנייתי וצבר רווחים. כאשר הוא מתקרב למועד שבו יזדקק לכסף, הוא מחליט לעבור למסלול מתון יותר. המעבר בין המסלולים אינו מחייב אותו לשלם באותו שלב מס על הרווח שנצבר.

המס נדחה בדרך כלל עד למשיכת הכספים מהפוליסה. בעת המשיכה משולם מס רווחי הון בהתאם לדין, בדרך כלל בשיעור של 25% על הרווח הריאלי.

בניהול תיק השקעות, לעומת זאת, כאשר מנהל התיק מוכר נייר ערך ברווח כדי לשנות את מבנה התיק, המכירה עשויה ליצור אירוע מס כבר באותה שנת מס.

עם זאת, בניהול תיקים ניתן לקזז הפסדים מרווחים ולבצע תכנון מס בין ניירות שונים. לכן דחיית המס בפוליסה היא יתרון חשוב, אך אינה השיקול היחיד.

התאמה אישית מול ניהול במסלול

בפוליסת חיסכון כל המשקיעים באותו מסלול מקבלים למעשה את אותה מדיניות השקעה. ניתן לבחור מסלול או לשלב בין מספר מסלולים, אך לא ניתן בדרך כלל להורות למנהל להימנע ממניה מסוימת או להחזיק איגרת חוב מסוימת.

בניהול תיקים ניתן להתאים את הרכב ההשקעות למאפיינים האישיים של הלקוח: טווח ההשקעה, הצורך בהכנסה שוטפת, העדפות מטבע, חשיפה קיימת לנכסים אחרים ולעיתים גם מגבלות מסוימות לגבי סוגי השקעות.

לדוגמה, לקוח שמקבל את עיקר הכנסתו בדולרים או מחזיק מניות רבות של החברה שבה הוא עובד עשוי להזדקק לתיק שונה מלקוח שכל נכסיו והכנסותיו נמצאים בישראל.

יתרון הנכסים הלא־סחירים

מסלולים מסוימים בפוליסות חיסכון משקיעים גם בנכסים לא־סחירים, כגון אשראי פרטי, נדל״ן ותשתיות.

חשיפה זו עשויה להוסיף פיזור שאינו נגיש באותה קלות למשקיע פרטי. מנגד, נכסים לא־סחירים אינם מתומחרים בכל יום בבורסה, ולכן קשה יותר לבחון את שוויים ואת תרומתם לתיק בזמן אמת.

בניהול תיק רגיל ההשקעות הן בדרך כלל סחירות ושקופות יותר, כך שהלקוח יכול לראות את מחירו ואת משקלו של כל נייר ערך.

מה קורה כשצריך למשוך כסף?

בשני המוצרים ניתן לבצע משיכה מלאה או חלקית.

בפוליסת חיסכון המשיכה מתבצעת באמצעות בקשה לחברת הביטוח, והמס מנוכה בהתאם לחלק הרווח הכלול במשיכה.

בתיק מנוהל ניתן למכור ניירות ערך ולמשוך את הכסף מהחשבון. למנהל התיק קיימת אפשרות לבחור אילו נכסים למכור, ולעיתים להתחשב ברווחים, בהפסדים ובמצב השוק.

אם הכסף עשוי להידרש בהתראה קצרה מאוד, חשוב לבדוק מראש את זמני המכירה, הסליקה והעברת הכספים בכל אחת מהחלופות.

ומה לגבי דמי הניהול?

בפוליסת חיסכון נגבים דמי ניהול מהצבירה, וייתכנו גם הוצאות השקעה בהתאם למסלול. בדרך כלל אין עמלת קנייה ומכירה נפרדת שהלקוח רואה בכל פעולה.

בניהול תיקים עשויים להיות דמי ניהול למנהל התיק, עמלות קנייה ומכירה, עלויות ניהול חשבון ודמי ניהול של קרנות או מוצרים המוחזקים בתיק.

לכן אין להסתפק בהשוואה בין אחוזי דמי הניהול המוצהרים. נכון לבדוק את העלות הכוללת הצפויה בכל חלופה.

למי עשויה להתאים פוליסת חיסכון?

פוליסת חיסכון עשויה להתאים למי ש:

• מעוניין בניהול פשוט ללא צורך לבחור ניירות ערך.
• רוצה לעבור בין מסלולים ללא אירוע מס במועד המעבר.
• מעוניין להתחיל בסכום שאינו מספיק לניהול תיק אישי.
• מחפש אפשרות לחשיפה גם לנכסים לא־סחירים.
• אינו זקוק לראות כל נייר ערך שמוחזק עבורו.

למי עשוי להתאים ניהול תיק השקעות?

ניהול תיקים עשוי להתאים למי ש:

• מחזיק סכום המצדיק ניהול אישי.
• רוצה לראות בדיוק במה כספו מושקע.
• זקוק להתאמה רחבה יותר לצרכיו ולנכסיו האחרים.
• מעוניין באפשרות לקזז הפסדים ולנהל את אירועי המס.
• מעדיף שהנכסים יוחזקו בחשבון הרשום ישירות על שמו.

לא תמיד צריך לבחור רק מוצר אחד

במקרים מסוימים ניתן לשלב בין השניים.

לדוגמה, חלק מהכסף יכול להיות מנוהל בפוליסת חיסכון לצורך מעבר גמיש בין מסלולים ודחיית מס, וחלק אחר בתיק מנוהל המותאם לצרכים אישיים או לתזרים עתידי.

החלוקה יכולה גם להקטין תלות בגוף מנהל אחד וליצור שילוב בין נכסים סחירים לנכסים לא־סחירים.

בשורה התחתונה

פוליסת חיסכון מציעה ניהול פשוט, מעבר בין מסלולים ללא אירוע מס באותו מועד ואפשרות להתחיל בסכומים נגישים יחסית.

ניהול תיק השקעות מציע שקיפות גבוהה יותר, החזקה ישירה בחשבון הלקוח והתאמה אישית רחבה יותר, אך פעולות בתיק עשויות ליצור אירועי מס ועלויות מסחר.

לפני הבחירה חשוב לבחון את מטרת הכסף, טווח ההשקעה, רמת הסיכון, הצורך בנזילות, שיקולי המס והעלות הכוללת של כל פתרון.